海兴电力2025年归母净利润7.29亿元，拟10派8元

　　【仪表网 行业财报】4月21日，海兴电力(603556)披露2025年年度报告。报告显示，公司全年营收保持微增，但受国内市场价格压力、战略投入加大等因素影响，归母净利润同比下滑，同时经营现金流有所承压；不过公司盈利能力仍保持行业较高水平，且大手笔分红回馈股东，彰显长期发展信心。
 

图片来源：海兴电力公告
 

　　2025年，海兴电力实现营业总收入47.69亿元，同比小幅增长1.09%，营收规模稳居行业前列。盈利端，公司实现归母净利润7.29亿元，同比下降27.24%；扣除非经常性损益后的净利润6.85亿元，同比下降29.31%，盈利压力凸显。
 

　　报告期内基本每股收益1.51元，同比下降26.70%；加权平均净资产收益率10.08%，较2024年减少4.66个百分点，盈利效率有所下滑。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为5.28亿元，同比下降40.34%，主要受回款节奏及费用投入增加影响。
 

　　从单季度表现来看，业绩呈现“前高后低”态势：一季度归母净利润1.41亿元，二季度2.55亿元，三季度3.36亿元(同比增长30.21%)，但四季度出现上市以来首次单季亏损，归母净利润为-312.78万元，主要系国内降价电表集中交付、费用集中确认及海外部分市场需求疲弱所致。
 

　　业绩下滑核心原因：多重因素叠加，短期阵痛换长期布局
 

　　国内市场“量价双压”，核心业务毛利率下滑：公司核心业务智能配用电2025年营收41.69亿元，同比下降7.84%，毛利率42.32%，同比减少3.01个百分点。其中，国内市场营收15.1亿元，同比下降6%，毛利率大幅下滑9.99个百分点至36.22%，主要受国家电网、南方电网招标价格下调、招标数量波动影响。
 

　　战略投入加大，费用端显著增长：2025年公司持续拓展海外市场、加码研发创新及人员扩张，期间费用合计9.81亿元，同比增长27.02%。其中，销售费用5.13亿元，同比增长30.94%，主要系销售人员增加、海外市场拓展投入加大；研发费用同步增长，用于智慧水务、数字能源等新业务技术迭代。
 

　　新业务高速增长但盈利贡献有限：报告期内，公司智慧水务、数字能源两大新业务实现爆发式增长，营收分别达2.05亿元、3.53亿元，同比增速超140%。但由于处于拓展初期，智慧水务毛利率仅22.00%，数字能源毛利率低至1.96%，尚未形成显著盈利支撑，短期拖累整体毛利率。
 

　　原材料价格波动，成本压力上行：2025年铜、芯片等核心原材料价格波动，叠加国内低价订单占比提升，进一步压缩产品利润空间，成为业绩下滑的重要推手。
 

　　作为全球化运营企业，海兴电力形成“智能配用电为核心，智慧水务、数字能源为两翼”的业务格局。
 

　　智能配用电(营收占比87.42%)：全球市场份额稳固，海外营收32亿元，同比增长5%，占总营收比重超67%，覆盖拉美、中东、非洲、欧洲等区域，本地化运营成效显著。
 

　　智慧水务(营收占比4.31%)：智能水表及解决方案快速放量，受益于全球水资源管理需求提升，成为公司新的增长极。
 

　　数字能源(营收占比7.40%)：聚焦储能、光储充一体化、微电网等领域，贴合全球能源转型趋势，已形成标杆项目落地能力。
 

　　在业绩承压背景下，海兴电力坚持高比例分红，与股东共享发展成果。根据公告，公司2025年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派发现金红利8元(含税)，以总股本4.86亿股计算，预计派息总额约3.89亿元，分红率约52.98%。高比例分红既体现公司现金流实力与盈利能力韧性，也彰显对未来发展的信心，持续回报长期投资者。
 

　　面对短期业绩压力，海兴电力表示，全球能源转型和智能化升级仍带来广阔市场机遇。后续公司将聚焦三大方向：一是优化国内市场策略，提升高附加值产品占比，改善毛利率；二是深化海外本地化运营，扩大市场份额，对冲国内市场波动；三是加速智慧水务、数字能源新业务商业化落地，提升盈利贡献，推动业绩稳步修复。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。