普源精电2023Q1净利润增长4倍多 国产替代和高端化持续发力

　　【仪表网 行业财报】4月25日，普源精电披露2023年一季度报告。普源精电(SH 688337)2023第一季度实现营业收入1.57亿元，金额增加3,986.20万元，同比增长34.17%；归属于上市公司股东的净利润为2,314.67万元，较2022年第一季度同比增长440.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,302.69万元，较2022年第一季度同比增长1,929.97%，每股收益为0.19元。
 

　　2023一季度营业收入增长34.2%，增速高于预告中值水平，预告中提到的增速是30.15%~36.85%，延续了年报中体现出的国产替代加速与公司自身产品高端化带来的供需共振。此外，净利润增长较大，除了股权支付大幅下降带来的费用率显著改善外，产品结构高端化带来的利润水平提升也是公司盈利能力优化的重要原因。
 

　　第一季度影响公司营业收入的主要因素分析如下:
 

　　(1)自研核心技术平台红利持续释放。本期公司高端(带宽≥2GHz)和高分辨率(垂直分辨率≥12bit)数字示波器占整体数字示波器销售金额比例已经达到41.94%，同比增长14.76个百分点;
 

　　(2)全球范围下游客户需求持续增长。受益于国内积极的国产替代政策和成熟的直销战略布局，公司国内销售收入较上年同比增长53.32%。2022年第一季度公司海外销售受俄乌战争、汇率波动影响较大，公司积极加强全球化营销网络建设和本地化员工部署战略，努力开拓新兴经济体市场，公司海外市场逐步回暖，2023年第一季度公司海外销售收入增长率同比提升15.88个百分点。

 

　　第一季度影响公司净利润的主要因素分析如下:
 

　　(1)公司毛利率达到54.23%，同比增长0.36个百分点。公司毛利率水平持续改善。本期数字示波器毛利率为56.73%，较上年同期增长6.92个百分点;
 

　　(2)股份支付费用同比减少696.51万元;
 

　　(3)销售费用率、管理费用率和研发费用率分别下降0.71个百分点、3.44个百分点和2.85个百分点;
 

　　(4)研发费用投入占比为19.43%，保持科技创新稳健投入。
 

　　根据普源精电此前在投资者互动平台上的信息，2023年，普源精电还将发布“仙女座”芯片组，其将实现高带宽、高采样率和高分辨率的综合提升，从而支撑13G示波器在2023年推出。根据公司公告，13GHz示波器可以广泛应用于高速接口测试，如USB、PCIExpress、HDMI、MIPI、Ethernet、DisplayPort、Thunderbolt 等一致性分析，也会包含DDR、SATA、SFP+等物理层测试。
 

　　安信证券认为，若13GHz示波器如期发布，有望为普源精电后续增长注入新动能;另一方面，测量仪器技术和产品壁垒高，公司高端示波器新品的发布进一步夯实公司在该领域的优势，有望继续提升公司品牌影响力，从而促进公司其他产品的销售，产生品牌溢价并带来利润水平的增长。